大和总研发表研究报告,维持理文造纸<02314.HK>"跑输大市"评级,目标价2.28港元。
该行料该股即将公布的半年纯利按年下跌39%至4.36亿港元。大和称,预计理文造纸半年收入按年增长25%至48.7亿港元。
上半年产品平均售价将显着下滑,料该公司上半年箱板纸平均售价约每吨2,850港元,毛利率由25.5%下跌至19.2%。大和表示,并不预期该股高负债水平现急速下降,料净负债率维持80%水平。其短期债务再融资及利息支出为该行的重要关注点。另外亦关注需求放缓对厂房使用率影响,尤其该公司过去12个月显着扩充产能。
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